亚马逊官网-新华基金每周市场策略:关注调整机会

  来源:新华基金

  1、宏观数据跟踪

  (1) 6月CPI同比上涨2.5%,较前值小幅回升0.1个百分点。食品价格环比上涨0.2%,对CPI贡献约+0.04个百分点,非食品环比下降0.1%,对CPI拖累约0.1个百分点。

  总体来说供给因素决定了食品价格小幅上涨。非食品方面,居住、生活用品及服务、交通通信、教育娱乐环比分别下降0.2%、0.1%、0.3%和0.3%。波动相对较小,并不能反映出总需求的低迷。从近期高频数据来看,6月基本面的回升仍在持续,且力度较强。

  (2) 6月PPI同比下降3%,较前值收窄0.7个百分点。环比增长0.4%,上月为-0.4%。环比角度反映出工业需求的逐渐好转。从结构来看,黑色、有色、石油石化价格都出现不同程度的回升。其中受全球油价回升传导至国内相关工业品价格影响,石油和天然气开采、石油、煤炭及其他燃料加工业、化学原料及化工制品制造业、化学纤维制造业等石油石化产业链相关产品价格环比均出现明显涨幅,其中上游石油和天然气开采环比大幅上涨38.2%。黑色和有色金属方面,如黑色、有色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延及工业、有色金属冶炼及压延加工业环比也均出现一定程度上涨。

  (3) 向后看,CPI预计仍将保持低位,需求侧短期仍需要观察。PPI预计保持环比改善的态势,油价和基建投资的助推是主要动力。

  2、估值水平

  本周A股总体PE从上周的20.7倍上升到本周22.38倍。创业板剔除商誉减值PE从上周的80.99倍上升到本周的91.60倍。分行业看,食品饮料,农林牧渔,TMT,电气设备,军工等估值高于历史均值;周期,银行,地产,服装,商贸等估值低于历史均值。

  3、投资建议

  经济数据显示目前国内经济仍然处在恢复趋势当中,近期科创板将大额解禁,一些可能造成扰动的事件都将逐步落地,短期市场不确定性逐渐增大。近期市场表现火爆,情绪高涨,成交额连续突破1.5万亿,两融余额也快速上升,场外居民资金有加速入市现象,短期市场的不确定性和风险需要注意,但中长期向好趋势不变,方向依旧是科技+消费的核心资产。近期可重点关注长期景气行业板块,如科技和消费里出现调整的优秀标的,伴随经济边际改善的社服,传媒等;低估值周期板块短期可能伴随PPI的改善有一定估值修复的机会,金融,建材,有色等。

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责任编辑:陶然

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